因为从词源学角度看，投机本来就意味着对未来的前瞻；而投资则是一种承袭于过去的财产权和价值的“被赋予的利益”。显而易见，既然投机是没有规律的，谁又能预测它呢？
他说，如果要从投资角度去预测股票和股市，那么不妨借鉴收购私营企业时采用的做法。如果你要收购一家私营企业，一定会首先看它的财务报告，从资产负债表上显示的“净资产”入手；然后考虑一下，该企业的历史记录和发展前景是否足以保证你的收购行为有利可图？
当然，这时候你的收购价格既可能低于净资产，也可能高于净资产，但一定是从账面价值为出发点的。在达成或评判收购交易时，最后的价格说到底不过是账面净资产价值的溢价或折价。
回到股票分析和预测上来。投资者是否愿意并值得购买某只股票，第一个出发点是看它的面值，有没有达到该公司的现金和财产初始价值。第二个出发点是账面价值，即这只股票的面值加上累计盈余中的估算权益。无论怎么说，你都得问一问：以高于账面价值的溢价或低于账面价值的折价购买该股票，真的是否值得？